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汽车行业周报:终端需求锐减,15年汽车销量或与14年持平

发布时间:2015-06-09    研究机构:华融证券

终端需求锐减,15年销量或与14年持平。

5月,汽车经销商预警指数为57.30%,库存压力环比继续有所降低,但仍然显著高于警戒线。受宏观经济低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战、股市分流效应等影响,终端需求锐减,预计15年全年汽车销量或与14年持平,增速接近0。

有色、天然橡胶价格下滑,国际原油价格小幅回落。

上周,汽车行业主要原材料中有色金属价格和玻璃价格出现下滑。但汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。此外,上周国际原油价格出现小幅回落。

上周,汽车板块跑赢大盘3.38个百分点。

上周,汽车板块继续跑赢大盘3.38个百分点。期间,汽车板块上涨11.43%,而同期沪深300上涨了8.05%。所有细分板块均跑赢大盘,其中卡车板块领涨,涨幅达14.61%。

上周,乘用车板块中,悦达投资(+28.8%)继续处于领涨位置;商用车板块中,曙光股份(+46.3%)涨幅居前;零部件板块中,天兴仪表(+54.0%)、猛狮科技(+47.1%)涨幅居前,且均超过40%;汽车销售及服务板块中,特力A(+20.0%)、申华控股(+18.7%)涨幅较大。

投资策略。

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。

15年,中国汽车市场相对低迷,全年销量增速或在4%左右,而新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会,建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注具有国企改革预期的个股。

风险提示。

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。

申请时请注明股票名称